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摩根大通:十月擴容考驗A股 推薦三大行業

2009-09-17 14:15     來源:廣州日報     編輯:肖燕

  A股市場經過8月深度回調后,9月以來上漲13%。摩根大通董事總經理李晶昨日稱:經濟基本面依然健康良好,A股市場雖然在8月出現回落,并在短期內維持振蕩盤整,但從中長期看,仍將繼續保持上漲勢頭。

  李晶認為,今年剩余月份信貸依然充足。8月份銀行新增信貸超過4100億元,同比增長51.2%,環比增長15.3%,好于市場預期。摩根大通預計,下半年整體新增貸款與上半年相比將會放緩,但對實體經濟的影響應該有限。

  放大海外資金進入規模

  在投資市場上,政府同時也公布了穩定政策。中國外管局計劃將單家QFII的申請投資額度上限由8億美元增至10億美元,并將養老基金、保險基金、開放式中國基金等中長期QFII機構的投資本金鎖定期大幅縮短至3個月。中國政府決定放大海外資金進入中國的規模,更加彰顯其全力以赴促進國內股市穩定的態度。 
 
  10月份解禁股達高峰

  不過,近期A股也面臨風險。一是未來上市的新股會不斷吸納市場資金。根據萬得數據顯示,現時已通過證監會批準的新股有39家,待表決的有15家。

  二是8月大小非實際減持回落,但未來解禁規模依然給市場帶來一定的壓力。

  自年初以來,隨著市場行情的回暖,兩市大小非實際減持規模節節高升,除1月實際減持量為5.7億股以外,2月至7月,實際減持量均超過10億股,7月兩市大小非減持規模達到13.63億股,創出歷史新高。 8月隨著A股回調,兩市大小非實際減持下跌至0.34億股。

  據萬得數據顯示,2009年10月份A股市場將迎來一次解禁高峰。該月將有3192億股解禁流通,市值約2023萬億元,未來A股解禁規模依然給二級市場帶來壓力。

  推薦行業:銀行、上游能源、食品行業

  李晶認為A股市場經8月大幅回調后,估值更具吸引力。現在,上海綜指的股票動態市盈率平均水平為22.6倍,與歷史數據比較,A股市盈率仍處于歷史平均水平。考慮到2009年3、4季度企業業績將有所改善,目前的A股估值仍具有較大吸引力。

  基于持續向好的宏觀經濟數據和不斷改善的企業經營環境,摩根大通分析認為以下行業存在投資機會:

  1)銀行業,2009年和2010年,中國銀行業利潤值得期待。數據顯示,二季度末,全部上市銀行的上半年稅后利潤為2232.58億元,同比小幅下降3%,好于此前市場預期。第三、四季度,銀行業績有望繼續向好。下半年銀行業績將主要受益于凈息差的觸底回升。其中:一是新增貸款中低回報的票據融資占比下降,高回報的普通貸款占比上升;二是活期存款占比上升。

  2)上游能源行業。

  3)將受益于通脹的食品行業。

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