中國經濟景氣監測預警報告:防止經濟增速過快下滑

　　二、主要指標走勢分析

　　1．工業增加值同比增速趨勢性回落，工業生產活躍度有所提高

　　工業增加值同比增速趨勢性回落。5月份，規模以上工業增加值同比增長16.5%，比上月回落達1.3個百分點。季節調整后，工業增加值同比增速于紅燈區繼續回落。5月份工業增加值同比增速較上月出現較大幅度回落的主要原因在于去年三月份開始工業生產逐步復蘇形成的較高同比基數。

　　工業生產活躍度有所提高。盡管5月份當月規模以上工業增加值同比增速較上月出現較大幅度回落，但剔除基數差異較大因素后，5月份工業生產活躍度較4月份有所提高。從環比來看，季節調整后，5月份規模以上工業增加值較4月份增長1.09%。

　　輕工業運行基本平穩，重工業增速繼續回落。5月份，輕、重工業工業增加值同比分別增長13.6%和17.8%，增速比上月分別減緩0.5和1.6個百分點；輕工業增加值增速較重工業低4.2個百分點，輕、重工業增加值同比增速差距持續縮小。

　　高耗能行業生產增速回落幅度大于全部工業。5月份，六大高耗能行業增加值同比增長16.5%，比上月減緩2.1個百分點，增速回落速度比全部工業快0.8個百分點。

　　2．城鎮固定資產投資平穩增長，固定資本形成增速可能大幅下降

　　城鎮固定資產投資平穩增長。5月份，城鎮固定資產投資當月完成額為20615.25億元，同比增長25.4%，同比增速與上月基本持平。考慮到價格上漲因素和房地產開發投資增速大幅提高的特殊因素等影響，當月固定資本形成同比增速較4月份可能有較大幅度下降。

　　5月份，房地產開發投資增長43.5%，大大高于25.4%的城鎮固定資產投資增速，但這其中土地購置費增長159%；如扣除土地購置費用項，當月房地產開發投資增速則大幅下降19.1個百分點至24.4%，比上月回落達5.3個百分點。

　　中央項目投資恢復較快，地方項目投資增速繼續下滑。1~5月份，中央項目投資完成額5,399.97億元，累計同比增長14.1%，比前4個月提速達3.5個百分點；地方項目投資完成額61,958.33億元，累計同比增長27.0%，比前4個月減緩0.6個百分點。