無需擔(dān)心中國“高”債務(wù)問題

　　然而，由于商業(yè)銀行對地方融資平臺貸款的風(fēng)險敞口缺乏透明度，這使得市場情緒產(chǎn)生了不利影響，也部分解釋了為什么近幾個月少數(shù)上市銀行股價表現(xiàn)不佳。隨著時間流逝，更多相關(guān)信息可能變得透明有效，我們不期望能快速解決地方政府融資平臺存在的相關(guān)問題，因?yàn)槟壳吧泻玫呢?cái)政狀況可以保證政府融資平臺不斷改進(jìn)，而不是發(fā)生革命性的變化。

　　為了規(guī)范管理地方政府融資平臺的借貸行為，有效控制快速膨脹的地方政府融資平臺債務(wù)，管理層或?qū)⒃诮�期出臺相關(guān)的政策指導(dǎo)意見。該意見旨在增強(qiáng)地方政府融資平臺借貸行為的透明度和并強(qiáng)化懲戒約束。特別的，地方政府融資平臺應(yīng)根據(jù)經(jīng)營特征將被劃分為三大類：純公共服務(wù)類、商業(yè)利益類、其他類。純公共服務(wù)類應(yīng)從預(yù)算外納入預(yù)算內(nèi)管理。商業(yè)利益類應(yīng)被公司化或私有化。其他類則應(yīng)綜合運(yùn)用私有化和證券化手段放開運(yùn)作，并通過一個漸進(jìn)的過程強(qiáng)制退出。

　　當(dāng)然，這些政策指導(dǎo)意見可能主要是針對規(guī)范管理新的地方政府融資平臺及其行為，而現(xiàn)存的地方政府融資平臺和他們之前的運(yùn)作則不受新規(guī)定的限制。這些政策的變化很可能有助于有序地松綁地方政府融資平臺債務(wù)，這需要中國經(jīng)濟(jì)保持良好的發(fā)展態(tài)勢。（摩根士丹利 王慶 章俊）