解讀一季度經濟“大賬”：通脹暫時溫和

　　通脹暫時溫和

　　官方數據顯示，第一季度CPI上漲2.2%。中國經濟改革基金會秘書長樊綱認為，“今明兩年，我國經濟將進入新的繁榮期，通脹威脅以及資產泡沫問題是我國經濟面臨的重大挑戰，但通脹威脅近期內看還不是很大�！�

　　這符合了絕大多數機構的觀點，即“通脹暫時溫和”。第一季度歷史數據顯示，2月份CPI增速2.7%，逼近國家設立的3%的控制線，引發一波強烈的通脹預期；3月份CPI增速走低至2.4%，導致第一季度CPI增速均值為2.2.%。

　　政策前緊后松

　　“過熱論”的指向是政府的刺激政策，對此，李曉超并未直接回答。但他表示，一方面，隨著一攬子刺激計劃不斷完善實施，經濟回升勢頭進一步鞏固，這就要求我們要保持宏觀經濟政策的穩定性和連續性。但同時，經濟發展過程中也會出現一些新的形勢、新的情況，比如在我們整體回升向好進一步發展的過程中，部分企業就面臨著成本壓力加大等一些新問題，這就需要我們保持政策的靈活性和針對性。

　　國內券商申銀萬國研究認為，第一季度過熱的數據及未來過熱風險的增加，將促使國家采取應對措施。一方面可能會加大政策的執行力度，如加大對地方融資平臺的整理整頓，以及嚴格執行差別化的信貸政策；另一方面可能會出臺一些討論中的政策，例如房地產稅的試點、加息等，雖然很多可能的政策市場已經有所知曉，但是如果真的出臺，可能仍將對市場造成短期沖擊，值得警惕。

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉也認為：“未來刺激政策逐步退出是肯定的了。預計貨幣政策仍將保持以數量型工具為主的調控流動性的手段。財政政策短期不會退出，但結構還會繼續向民生等方面傾斜�！�