調(diào)控短期重點(diǎn)向“反通脹”傾斜

　　中國證券報(bào)預(yù)計(jì)，短期內(nèi)遏制通脹的緊迫性已經(jīng)壓倒了保增長。2010年我國經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到10%左右，高于去年的9.1%，全年物價(jià)漲幅則將達(dá)到或略微超過3%的調(diào)控目標(biāo)。而且，考慮到物價(jià)上漲很大程度上是食品價(jià)格導(dǎo)致的，這將對(duì)普通居民尤其是中低收入者的實(shí)際生活帶來影響，宏觀調(diào)控勢(shì)必采取相關(guān)措施，防止通脹預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的通脹壓力。

    9月末央行的貨幣政策例會(huì)指出，當(dāng)前管理通脹預(yù)期、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的任務(wù)依然艱巨。與以往不同，“管理通脹預(yù)期”在此次例會(huì)的表述中被置于調(diào)控任務(wù)首位，10月19日的加息舉措無疑是其最好詮釋。

    盡管調(diào)控政策短期可能向“反通脹”傾斜，但與2007年央行持續(xù)加息時(shí)不同，當(dāng)前的物價(jià)上漲壓力并非來自需求過熱。事實(shí)上由于基期因素的存在，未來一兩個(gè)季度我國還可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速的下滑。這意味著未來一段時(shí)間宏觀調(diào)控基調(diào)仍將延續(xù)，即繼續(xù)沿著保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者展開，同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)靈活性和前瞻性，避免出現(xiàn)“超調(diào)”或其他負(fù)面影響。

    根據(jù)商務(wù)部價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，10月份食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格并未出現(xiàn)明顯回落態(tài)勢(shì)，一旦當(dāng)月CPI漲幅再度超過預(yù)期，達(dá)到4%甚至更高，不排除央行今年底明年初再度祭出加息“利器”。同時(shí)，由于國際“熱錢”以及國內(nèi)居民存款活期化等影響，當(dāng)前市場流動(dòng)性仍然較為充沛。如有必要，未來央行有可能繼續(xù)動(dòng)用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型貨幣政策工具。

    其他調(diào)控政策則將延續(xù)“有保有壓”的態(tài)勢(shì)。如房地產(chǎn)調(diào)控、清理地方融資平臺(tái)等政策影響將繼續(xù)顯現(xiàn)。節(jié)能減排工作的推進(jìn)，可能導(dǎo)致未來幾個(gè)月重工業(yè)增速繼續(xù)回落。同時(shí)財(cái)政政策基調(diào)仍然相對(duì)積極，如保障性住房建設(shè)、西部大開發(fā)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推進(jìn)，均將給經(jīng)濟(jì)增長帶來正面拉動(dòng)效應(yīng)。