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A股不能總當“最差生”

時間:2012-10-09 10:30   來源:經濟參考報

  節前三天的股市可謂驚心動魄,在9月26日滬指時隔三年半再度跌破2000點后,管理層被迫護盤,連續兩天拉升,收了一個“紅尾”。但今年來滬指累計下跌8.88%的結果,極可能讓A股連續第三次成為全球“最差生”。因為,與A股相反,今年來歐美主要市場都是“紅”字當頭。據統計,截至9月26日,德國D A X指數漲24%,美股道指漲逾10%,納斯達克指數漲近20%,標普500累計漲超14%。

  而這一時期,雖然中國經濟增速放慢,但與歐美國家陷入嚴重困境相比,7%以上的增長速度,仍然是一個可以接受的結果。股市不能準確、有效、真實地反映經濟運行情況,要么是經濟數據有假,要么是股市本身出了問題。而從這些年的實際情況來看,經濟數據基本采用的是同一種調查方法,不可能一下子出現虛假和大量水分的現象。唯一的原因,就是股市本身出了問題。

  股市的問題,實際上是不需要進行太深的剖析就能知道的。新的一屆管理機構成立以來,所采取的一切措施,也是直指所存在的問題。關鍵在于,中國股市的問題,不是一夜之間突然出現的,而是日積月累、慢慢形成的。指望幾個辦法、幾項措施、幾道手術就讓股市健康、純潔起來,就讓股市能夠真正成為經濟的“晴雨表”,是不現實的,也是不可能的。即便能夠暫時“維穩”,也是不會長久的。

  面對股市的持續低迷,包括管理層在內,都在積極呼吁,目前的股市已具有了投資價值,特別是藍籌股,已呈現罕見的投資價值。

  站在純投資的角度分析,中國股市確實已經具備了較高的投資價值。想一想,今年前8個月,兩市已有80只個股“破凈”,903只個股市凈率低于2.02倍。特別是有“國家隊”之稱的銀行股,截至9月26日,16家已有8家“破凈”,市盈率、市凈率水平均創歷史新低。

  那么,為什么在投資價值十分明顯的情況下,投資者的信心反而越來越不足了呢?筆者認為,主要有三個方面的原因。一是抽血太多。不僅使股市的造血機器跟不上抽血的步伐,使造血功能遭到嚴重破壞。其中,銀行是抽血最殘酷的一道工具;二是失血嚴重。上市公司基本成為了高管的“取款機”,且許多資金被抽走以后,并沒有回到股市,而流向了其他地方,甚至不排除轉移到了國外;三是補血乏力。中國股市,基本依靠的是散戶在補血。在股市沒有擴容,沒有中小板、創業板的時候,還能夠勉強維持。隨著股市需要的資金數量不斷擴大,散戶的資金自然無法滿足股市的需要了。唯一的結果,就是在“跌跌不休”中維持股市的正常運轉。而按照目前的現狀,就算有資金,也是不敢進場的。因為,誰也說不清,中國股市到底會跌成什么樣子。

  所以,A股連續成為全球“最差生”,也就很好理解了。問題在于,如何才能摘除全球“最差生”這頂帽子。從眼前來看,要想盡快摘掉這頂帽子,最根本的手段,就是造血、止血和輸血相結合,通過健全制度、完善機制增強股市的造血功能,通過加強管理、規范行為提高股市的止血功能,通過積極引導、擴大范圍增加股市的輸血渠道,從而提升股市的人氣指數、信心指數。□譚浩俊

編輯:高斯斯

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