對(duì)新刺激方案的預(yù)期

　　面對(duì)上述問題，增加了人們針對(duì)數(shù)據(jù)提出的問題，而出臺(tái)新的經(jīng)濟(jì)刺激方案的預(yù)期。我們預(yù)期，新的經(jīng)濟(jì)刺激方案核心可能是，如何確保4萬億政府投資能夠更有針對(duì)性地解決保增長(zhǎng)的瓶頸問題。比如改善投資結(jié)構(gòu)，改變投資和消費(fèi)的失衡狀態(tài)，使政策資源的效率最大化等一系列相關(guān)政策。

　　首先，我們對(duì)政府投資在拉動(dòng)民間投資方面應(yīng)該有所預(yù)期。4萬億的政府資源，可能更多地通過降稅，貼息，補(bǔ)貼，或者是設(shè)計(jì)新的盈利模式的方式，調(diào)動(dòng)民間投資的意愿，吸引更多的民間投資。

　　其次， 與創(chuàng)造就業(yè)密切相關(guān)的中小企業(yè)的扶持政策，特別是中小企業(yè)的融資問題，以及節(jié)能環(huán)保，科技創(chuàng)新，促進(jìn)農(nóng)民工就業(yè)的農(nóng)村金融服務(wù)等領(lǐng)域的中小企業(yè)，都將得到更為有力的政策扶持。只有就業(yè)形勢(shì)的緩解，才能產(chǎn)生有效消費(fèi)需求，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，呈現(xiàn)真正的穩(wěn)定增長(zhǎng)。不創(chuàng)造就業(yè)的投資推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能持續(xù)。創(chuàng)業(yè)板推出可能是新政策的重頭戲之一。

　　第三，與消費(fèi)增長(zhǎng)相關(guān)的民生工程將得到實(shí)質(zhì)性的推進(jìn)。收入分配體系和社會(huì)安全保障體系，看似是一些長(zhǎng)期問題，實(shí)際上已經(jīng)開始制約當(dāng)期的增長(zhǎng)。雖然地區(qū)收入差異，城鄉(xiāng)收入差異不可能在短期內(nèi)明顯改善，但結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，特別是低水平、全覆蓋的社會(huì)保障體系的建設(shè)，保障性住房的建設(shè)，以及通過轉(zhuǎn)移支付推動(dòng)的收入分配制度改革還是可以期待，同時(shí)對(duì)推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)是有意義的。一季度在春節(jié)因素和家電下鄉(xiāng)政策的綜合作用下，農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)超過城市消費(fèi)增長(zhǎng)近3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到17％的增長(zhǎng)水平也印證了這一點(diǎn)。

　　第四，貨幣政策近期不會(huì)改變。在經(jīng)濟(jì)沒有明顯復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有真正穩(wěn)定之前，貨幣政策不會(huì)轉(zhuǎn)向。近期降息的意義也不是很大，同時(shí)今年也不必?fù)?dān)心通脹卷土重來。實(shí)證研究證明，通脹一般發(fā)生在貨幣供應(yīng)量大幅增長(zhǎng)的二到三年之后，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，貨幣發(fā)行產(chǎn)生巨大的乘數(shù)效應(yīng)，“通貨”才會(huì)“膨脹”起來。所以，明年下半年，貨幣政策可能會(huì)開始關(guān)注通脹形勢(shì)的變化。