基于金融市場狀況好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲昨天將銀行貼現(xiàn)率上調(diào)0.25個百分點，由0.5%提高至0.75%。盡管美聯(lián)儲強調(diào)這并不代表更廣泛的信貸緊縮政策的開始，但亞太地區(qū)多數(shù)股市昨天仍然遭受重創(chuàng)，其中，香港恒生指數(shù)大跌2.59%，日經(jīng)平均指數(shù)跌2.05%。

　　據(jù)美國媒體報道，美聯(lián)儲周四決定將貼現(xiàn)率從0.50%上調(diào)至0.75%，從2月19日起正式生效，這是美聯(lián)儲三年多以來首次上調(diào)貼現(xiàn)率，此舉使得貼現(xiàn)率與聯(lián)邦基金利率上限的差距擴大至50個基點，后者目前的目標區(qū)間為0到0.25%。

　　美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱：“這一變動旨在進一步正常化美聯(lián)儲的貸款工具。”聲明指出：“預計這一改動不會導致家庭和企業(yè)的財務狀況更加緊縮，此舉也并不意味著美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的預期或貨幣政策前景將會發(fā)生任何改變。”

　　美聯(lián)儲同時表示，“一級信用貸款的標準最長到期時間將被縮短至隔夜”，自3月18日起生效。

　　美聯(lián)儲還指出，貨幣政策前景仍舊“與1月份聯(lián)邦公開市場委員會召開政策制定會議時”保持一致；并援引1月份政策制定會議會后聲明稱：“處于較低水平的資源利用率、受抑制的通脹趨勢以及穩(wěn)定的通脹預期等經(jīng)濟狀況很可能將使聯(lián)邦公開市場委員會有理由在更長時期內(nèi)將聯(lián)邦基金利率維持在極低水平。”

　　美國媒體分析，正常情況下，貼現(xiàn)率一般較聯(lián)邦基金利率高出1個百分點。目前聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間為0-0.25%。此次上調(diào)貼現(xiàn)率是兩者恢復1個百分點利差正常水平的開始。因此，只有到美聯(lián)儲開始著手上調(diào)聯(lián)邦基金利率，信貸緊縮才可以看作是真正開始；而美聯(lián)儲宣稱在相當一段時期不會上調(diào)聯(lián)邦基金利率，這意味著至少未來數(shù)月這一基準利率仍將保持不變。

　　美聯(lián)儲理事洛克哈特也稱，美聯(lián)儲上調(diào)貼現(xiàn)率的舉措不應被解讀為貨幣政策從緊或接近從緊的信號，并指出復蘇緩慢且較脆弱，目前的利率水平是適宜的。

　　盡管如此，但在美聯(lián)儲宣布上調(diào)向銀行直接貸款收取的貼現(xiàn)率后，亞太地區(qū)股市周五多數(shù)受到重創(chuàng)。其中香港恒生指數(shù)大跌2.59%，日經(jīng)平均指數(shù)全日跌2.05%，韓國綜合股價指數(shù)收低1.68%，澳洲股市收低0.4%。

　　市場普遍認為，美聯(lián)儲此舉意在提醒全球投資者，廉價資金的時代已經(jīng)逐步走向尾聲，與經(jīng)濟周期緊密相關(guān)的個股走低。

　　名詞解釋

　　什么是貼現(xiàn)率？

　　貼現(xiàn)率是指將未來支付改變?yōu)楝F(xiàn)值所使用的利率，或指持票人以沒有到期的票據(jù)向銀行要求兌現(xiàn)，銀行將利息先行扣除所使用的利率。這種貼現(xiàn)率也指再貼現(xiàn)率，即各成員銀行將已貼現(xiàn)過的票據(jù)作擔保，作為向中央銀行借款時所支付的利息。

　　貼現(xiàn)率政策是西方國家的主要貨幣政策。中央銀行通過變動貼現(xiàn)率來調(diào)節(jié)貨幣供給量和利息率，從而促使經(jīng)濟擴張或收縮。