有沒有這樣一種基金：它在牛市中不比股票基金少賺錢，在熊市中卻明顯少虧錢，甚至還能多少賺點錢；由于產(chǎn)品設(shè)計獨特，縱然更換基金經(jīng)理其業(yè)績也不會受到顯著影響；交易成本比一般股票基金低，中長期投資收益肯定超過債券基金和貨幣基金，能夠讓養(yǎng)基族不必為股市的持續(xù)暴跌頭疼；通過長期持有，能輕松跑贏銀行同期存款利率，甚至戰(zhàn)勝通貨膨脹。筆者的答案是：有。看到這里，被持續(xù)暴跌的股市折磨的暈頭轉(zhuǎn)向的那部分讀者一定會認(rèn)為筆者不是天下第一大忽悠，就是腦子進(jìn)水了。不過，只要看了下面的內(nèi)容你就會明白，筆者所言是真實的。

　　先請大家看一只基金的業(yè)績：據(jù)晨星業(yè)績排行榜統(tǒng)計顯示，該基金自2004年設(shè)立以來總回報率達(dá)到218.61%，近一年、近兩年、近三年回報率分別為5.97%、47.24%、47.69%，最近兩年以及最近三年的業(yè)績均排名首位，被晨星評為兩年期和三年期五星基金。可以說與牛市中的股票基金相比毫不遜色；尤其難能可貴的是，其在最近股市持續(xù)調(diào)整的背景下，仍然取得了排名第2位的業(yè)績。而它之所以能夠有如此出色的表現(xiàn)，筆者認(rèn)為主要得益于它主要投資于可轉(zhuǎn)債。可轉(zhuǎn)債具備債性和股性雙重特性。

　　首先，從債性角度看，可轉(zhuǎn)債定期支付票息、到期支付本金，提供了向下保底保證。具有名副其實的保底功能。當(dāng)后市股票價格超越其轉(zhuǎn)股價格時，可轉(zhuǎn)債將表現(xiàn)為股性特征，會隨著股票價格的上升而顯現(xiàn)出轉(zhuǎn)債所獨有的投資價值。這是其優(yōu)勢之一。第二，可轉(zhuǎn)債具有國際比較優(yōu)勢。由于股市持續(xù)低迷，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司均對轉(zhuǎn)債相關(guān)條款作出了更加優(yōu)惠的修訂，適度提高了可轉(zhuǎn)債的票面利率并放寬了轉(zhuǎn)股的條件，相關(guān)的回售條款以及一些補(bǔ)償方案也更加有利于持債人，從而大大提高了可轉(zhuǎn)債的債券價值。和國外可轉(zhuǎn)債相比，國內(nèi)可轉(zhuǎn)債具有票面利率高、回售價格高、初始轉(zhuǎn)股價溢價率低以及各項條款更優(yōu)厚等優(yōu)勢。第三，持有可轉(zhuǎn)債可使投資者居于進(jìn)退自如的地位。由于可轉(zhuǎn)債必須在規(guī)定期限滿后，才可實施轉(zhuǎn)股，投資者完全可以根據(jù)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司在規(guī)定期限內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績從容選擇。若業(yè)績突出，股市卻處于低風(fēng)險區(qū)域，則選擇轉(zhuǎn)為股票；若在此期限內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)違規(guī)行為或?qū)λ�募集的資金使用不當(dāng)，業(yè)績預(yù)期不佳，或股市已進(jìn)入高風(fēng)險區(qū)域，則選擇持債到期。如是則可成功地規(guī)避了新股上市即變臉和老股的業(yè)績地雷風(fēng)險。第四，因為它是由理財專家負(fù)責(zé)打理的基金，從而有效融合了股票基金和債券基金的共同優(yōu)點：在股市上漲過程中，可轉(zhuǎn)債與之同步上漲，收益明顯超過債券基金；在股市下跌過程中，可轉(zhuǎn)債走勢類似于債券，因而它能夠較好地規(guī)避股市的下跌風(fēng)險，滿足了部分投資者既要確保投資本金的安全又不放棄獲取較高投資回報機(jī)會的需求。

　　目前，市場上專門投資可轉(zhuǎn)債的基金和部分持有可轉(zhuǎn)債的基金均有，投資者只需根據(jù)自身的風(fēng)險偏好選擇就可以了。（陸向東）